Финансовый менеджмент: Учебное пособие

Затем инвестор делает выбор, устанавливается регламент отчетности о дальнейшем состоянии проекта и определяются признаки, по которым принимается решение о закрытии проекта. Поскольку обычно на предприятии ведется сразу несколько проектов, то все вышеперечисленные действия в итоге помогают составить целостную картину его инвестиционной деятельности. Таким образом, своевременно отсеивать лишнее, бесперспективное и убыточное становится проще. В инновационных проектах точность определения масштаба, объема и критериев успешности может быть сравнительно низкой. Поэтому, некоторые предприятия выделяют такую инвестиционную деятельность в одтдельное подразделение. Это подразделение использует специальные методы, для улучшения качества прогнозов и управляемости проектов. Обычно, инвестиции в инновационные проекты связана не столько с рациональным извлечением прибыли, сколько с необходимостью создать дополнительные точки опоры, обезопасить предприятие в динамичной конкурентной среде. Оценка эффективности инвестиционных проектов Рис.

Как наладить управление финансами в условиях кризиса

Переход к вексельным расчетам и взаимозачетам. Долгосрочные Дополнительная эмиссия акций или эмиссия облигаций. Поиск стратегических партнеров и инвесторов. Заключение долгосрочных контрактов с поставщиками сырья, материалов и комплектующих, предусматривающих скидки, отсрочки платежей и другие льготы.

блема управления финансовыми рисками является одной из самых Также практически не уделяется внимание управлению риска- ные прямые (в виде потерь инвестиций клиентов, снижения сумм комиссионных, Рис. 2. Классификация финансовых рисков брокера с учетом методов управления.

В связи с этой особенностью финансовые инвестиции, как правило, не осуществляются на таких ранних стадиях жизненного цикла предприятия, как"рождение","детство" и"юность". Стратегические финансовые инвестиции предприятия позволяют ему реализовать отдельные стратегические цели своего развития более быстрым и дешевым путем. Портфельные финансовые инвестиции используются предприятиями реального сектора экономики в основном в двух целях: Основные формы финансового инвестирования, осуществляемые предприятием.

Вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий. Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Эта форма финансового инвестирования направлена прежде всего на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия. Эта форма финансовых инвестиций является наиболее массовой и перспективной.

В экономической литературе по проблеме финансового риск-менеджмента выделяют обычно понятия ликвидности предприятия возможность его быстрой реализации при банкротстве или самоликвидации , ликвидности активов обеспечивающую текущую платежеспособность предпри-ятия и ликвидности намечаемых объектов инвестирования обеспечивающую потенциальную возможность быстрого реинвестирования капитала при изменившейся конъюнктуре финансового рынка. Первые два вида ликвидности имеют дело с безальтернативными вариантами объектов этой ликвидности уже сформированными целостным имущественным комплексом или отдельными видами активов , в то время как третий вид ликвидности связан с выбором альтернативных объектов, обеспечивающим различный уровень эффективности намечаемых финансовых операций.

Эта альтернативность управленческих решений определяет необходимость постоянного учета фактора ликвидности при осуществлении рисковых операций. Ликвидность объектов инвестирования оказывает су-щественное влияние на уровень доходности соответствующих финансовых операций. Чем ниже ликвидность отдельных объектов инструментов инвестирования, тем соответственно выше должен быть необходимый уровень доходности по ним, обеспечивающий возмещение финансовых потерь, связанных с предстоящей высокой продолжительностью их реализации при реинвестировании капитала.

Взаимосвязь этих показателей носит обратный характер и формирует шкалу"доходность — ликвидность", определяющую количественные пропорции их уровней в процессе осуществления финансовых операций, связанных с инвестированием капитала.

2. инвестиции, удерживаемые до погашения; пользуются этой терминологией и вынуждены заниматься управлением финансовыми активами. Как видно из схемы на рис.1 финансовые вложения лишь часть финансовых.

Сущность и структура инвестиционной программы Сущность и структура инвестиционной программы Романова Мария Вячеславовна Инвестиционная программа появляется на свет как результат инвестиционной деятельности на предприятии и формируется в русле его инвестиционной стратегии рис. Разработка инвестиционной программы Основными направлениями инвестиционной деятельности на предприятии являются: Планирование инвестиций осуществляется либо в форме отдельных инвестиционных проектов, либо в форме инвестиционной программы, входящей в бизнес-план предприятия.

Процесс управления инвестициями предприятия включает: Цели инвестиционной программы определяются инвестиционной стратегией предприятия. В общем случае назначение инвестиционной программы и инвестиционного проекта состоит в следующем: Анализ издержек состоит из 2-х групп операций, направленных на анализ собственно инвестиционных издержек и издержек производства рис.

Анализ инвестиционных издержек и издержек производства Оценка эффективности инвестиций условно делится на коммерческую и бюджетную. Оценка бюджетной эффективности отражает финансовые последствия осуществления проекта для федерального и регионального бюджетов если они задействованы , а также социальные последствия реализации проекта. Оценка коммерческой эффективности состоит из 2-х частей: Оценка коммерческой эффективности Формирование стратегии финансирования инвестиционного проекта подразделяется на ряд этапов: Выявление источников финансирования, состава потенциальных инвесторов, условий их привлечения.

Обоснование выбора схемы финансирования, выявление последствий ее реализации. Составление сметы ежегодных финансовых издержек и графика выплат по обязательствам.

инвестиции

Дается введение в финансовый менеджмент, рассматриваются финансовые рынки и институты, основные виды ценных бумаг, финансовые инструменты, управление рисками, управление прибылью и рентабельностью, управление инвестиционной деятельностью фирмы и оборотными активами. Приведенный ниже текст получен путем автоматического извлечения из оригинального -документа и предназначен для предварительного просмотра.

Изображения картинки, формулы, графики отсутствуют. Рахимов; Томский политехнический университет. Изд-во Томского политехнического университета, Финансовый менеджмент дословно можно перевести как"Управление финансами".

Проведём анализ системы управления финансовыми потоками .. Рисунок 12 – Управление финансовыми потоками инвестиционной деятельности.

Управление инвестиционной деятельностью Управление инвестиционной деятельностью предприятия имеет несколько типичных функций, которые определяются целью реализации выбранной стратегии. Функции управления инвестиционной деятельностью Инвестиционная стратегия всегда связана с текущим состоянием предприятия, его действующей технической, технологической и финансовой базой, используемых в процессе финансово-хозяйственной деятельности.

Стратегия дает ответы на основные вопросы, которые всегда стоят перед дирекцией предприятия: Продолжать ли корректировать осуществляемую деятельность? Если корректировать, то в каких направлениях? В каких объемах продолжать ли корректировать деятельность? Какие это даст результаты через год, два, три? Какие средства для такого развития нужны и где их источники? Даже когда принимается решение ничего не менять на предприятии, то это так же стратегия, которая должна быть обоснована, исследована и сформирована.

Разработка стратегии является специальным исследованием с типичными процедурами, примерный перечень которых приведен на рис.

Управление риском инвестиционного портфеля

Классификация инвестиций Инвестиционный процесс осуществляется с помощью определенных форм видов инвестиций. Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима научно обоснованная классификация их. Исходя из сути инвестиций, они классифицируются по различным групповым признакам. В современной экономической литературе есть несколько подходов к классификации инвестиций. Рассмотрим теоретические основы таких подходов.

аспектах теории инвестиций является важной задачей. управлению финансовыми рисками брокера путем снижения рисков инвестора к . витии теорий управлении финансовыми рисками, в выявлении совокупности рис-.

Одним из таких инструментов является финансовый лизинг. Финансовый лизинг аренда представляет собой хозяйственную операцию, предусматривающую приобретение арендодателем по заказу арендатора основных средств с дальнейшей передачей их в пользование арендатора на срок, не превышающий периода полной их амортизации с обязательной последующей передачей права собственности на эти основные средства арендатору.

Финансовый лизинг рассматривается как один из видов финансового кредита. Основные средства, переданные в финансовый лизинг, включаются в состав основных средств арендатора. Финансовый лизинг характеризуемый в международной практике и такими терминами как"капитальный лизинг" или"лизинг с полной окупаемостью лизингуемого актива" характеризуется сложной системой экономических отношений — арендных, торговых, кредитных и т.

В этом разделе рассматриваются особенности финансового лизинга как одной из формы финансового кредитования инвестиционной деятельности, то есть кредитные отношения, связанные с его функционированием и спецификой управления. Кредитные отношения финансового лизинга характеризуются многоаспектностью, проявляемой в достаточно широком диапазоне. Эти кредитные аспекты финансового лизинга заключаются в следующем рис. Финансовый лизинг удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала — долгосрочном кредите.

На современном этапе долгосрочное банковское кредитование предприятий сведено к минимуму. Это является серьезным тормозом в осуществлении предприятиями инвестиционной деятельности, связанной с обновлением и расширением состава их внеоборотных активов. Использование в этих целях финансового лизинга позволяет в значительной мере удовлетворить потребности предприятия в привлечении долгосрочного кредита.

Финансовый лизинг обеспечивает полный объем удовлетворения конкретной целевой потребности предприятия в заемных средствах. Использование финансового лизинга в конкретных целях обновления и расширения состава активной части операционных внеооборотных активов позволяет предприятию полностью исключить иные формы финансирования этого процесса за счет как собственного, так и заемного капитала, снижает зависимость предприятия от банковского кредитования.

Сбережения, инвестиции и финансовые рынки

Определение цели - сложный процесс. Схематично он представлен на рис. Взаимосвязь общих и финансовых целей компании Финансовые цели носят подчиненный характер по отношению к основной цели компании, выбор которой в свою очередь определяется стадией жизненного цикла компании.

Джон Теннент Глава из книги «Управление денежными потоками: Как не оказаться Первый этап оценки финансовой выгоды от инвестиции — создание службы объекта инвестирования будет иметь J-образную форму (рис.

В зависимости от порядка погашения возврат держателю облигации номинальной стоимости Облигации с единовременным сроком погашения Облигации со сроком погашения по сериям Особого внимания заслуживает классификация облигаций по формам выплаты дохода, порядку погашения и характеру обращения. Например, использование дисконтных облигаций имеет определенные преимущества: Кроме того, как показывает практика развитых стран, доходность дисконтных облигаций несколько меньше доходности купонных.

Порядок погашения облигаций также играет важную роль при формировании заемного капитала компании. Облигации с единовременным сроком погашения невыгодны компании-эмитенту как с финансовой точки зрения, так и с точки зрения имиджа компании на инвестиционном рынке. При таком выкупе всех облигаций компания должна единовременно выплатить всю сумму долга.

Это может негативно отразиться на ее финансовом состоянии. Для эмитента постепенное погашение может оказаться предпочтительным, поскольку проекты, на финансирование которых используется выручка от эмиссии облигационного займа, окупаются постепенно. Большинство облигационных займов погашается поэтапно. При этом работает следующий принцип: Не менее значимой является классификация облигаций по характеру обращения. Цена облигации подвержена рискам изменения процентных ставок.

Поэтому в целях уменьшения влияния уровня инфляции на цену облигации выпускаются конвертируемые ценные бумаги.

2. Основные этапы и особенности управления финансовыми инвестициями

Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих основных формах рис. Вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий. Эта форма финансового инвестирования имеет наиболее тесную связь с операционной деятельностью предприятия. По своему содержанию эта форма финансового инвестирования во многом подменяет реальное инвестирование, являясь при этом менее капиталоемкой и более оперативной.

Приоритетной целью этой формы инвестирования является не столько получение высокой инвестиционной прибыли хотя минимально необходимый ее уровень должен быть обеспечен , сколько установление форм финансового влияния на предприятия для обеспечения стабильного формирования своей операционной прибыли.

Управление финансовыми рисками: методические материалы по изу- . Система информационного обеспечения управления финансовыми рис- Общая характеристика рисков инвестиционного проекта. 4.

Финансовый менеджмент 8. Особенности управления финансовыми инвестициями Закономерным результатом рыночных преобразований в Украине является формирование рынка ценных бумаг. Создана разветвленная инфраструктура финансового рынка фондовые биржи, внебиржевая фондовая система, институциональные инвесторы, депозитарная сеть и т. Предприятия могут осуществлять финансовые инвестиции в форме вложений в уставные фонды ассоциированных предприятий, доходные инструменты денежного рынка депозитные вклады в банках и высоколиквидные ценные бумаги рис.

Как правило, в составе инвестиционного портфеля предприятий преобладают инвестиции в ценные бумаги акции, облигации, сберегательные сертификаты, инвестиционные сертификаты и т. Зависимости от срока вложений до года или более они могут отражаться в составе долгосрочных и текущих финансовых инвестиций. По сравнению с реальными инвестициями финансовые инвестиции характеризуются более высокой ликвидностью и возможностью гибкого оперативного управления.

Вместе с тем, финансовые инвестиции, как правило, обеспечивают меньшее инфляционное защиту и низкий уровень доходности, чем реальные инвестиционные объекты. К тому же, в случае портфельных инвестиций, ограниченные возможности реального влияния инвесторов на доходность отдельных финансовых инструментов. В этом случае можно воздействовать только на общую доходность инвестиционного портфеля путем реинвестирования средств в более доходные ценные папери.

Управление финансовыми рисками на предприятии

Изменение среднего уровня цен на продукцию и величина прибыли находятся в прямо пропорциональной зависимости: Вышеописанные факторы влияют на прибыль не напрямую, а через объем реализованной продукции. Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к увеличению прибыли и улучшению финансового состояния организации.

Рис. Схема основных групповых признаков классификации инвестиций Финансовые инвестиции определяют как портфельные, а реальные - как Цель реальных инвестиций - управление объектом инвестирования.

Определение объемов и периодов образования временно свободных средств Инвестиционная деятельность Рис. Схема формирования инвестиционных ресурсов при финансировании проектов. финансы и статистика, Рынок ценных бумаг, введение в фондовые операции. Теория и практика антикризисного управления. ЮНИТИ, ,- с. Машиностроение в изменяющейся стране. Сложные инвестиции и потоки платежей.

Модели и методы управления организационными системами. Наука, ,- с. Альтернативные направления инновационной стратегии фирмы и минимизация инновационных рисков. Оценка бизнеса и инновации. Системный анализ в экономике и организации производства. Исследование операций; задачи, принципы, методология.

Глава 14.Управление финансовыми инвестициями

Ключевые слова Строительство, оценка и управление рисками, эффективность деятельности строительных организаций . , , . На деятельности строительных организаций сказываются социально-экономические условия их функционирования, в т. Поэтому одним из основных вопросов является совершенствование экономического механизма финансирования как составной части хозяйственного механизма, включающего оценку рисков и управление ими. Составными частями экономического механизма финансирования являются методы и критерии оценки инвестиционных проектов и заемщиков, методы и формы финансирования и погашения задолженности, инструменты оформления и обеспечения финансовых отношений, стоимость объекта залога, оценка и снижение риска, условия и способы мобилизации финансовых ресурсов долгосрочного характера.

Рис. Функции управления инвестиционной деятельностью согласованность с финансовыми ресурсами, которые могут быть направлены на.

Оценка управления финансовыми ресурсами может осуществляться на основе внешнего финансового анализа и с помощью внутреннего операционного рычага анализа рис. Однако эффект от минимизации налогов зависит не столько от самого налога, сколько от финансового состояния предприятия в целом. Здесь, на наш взгляд, необходимо задаться вопросом нужно ли вообще минимизировать налоги, если эффект от минимизации мал Оценка эффективности от минимизации налогов и принятие решения о целесообразности подобного мероприятия - это проблема управления финансовыми ресурсами предприятия , и только зная конкретную ситуацию на конкретном предприятии, можно правильно ответить на этот вопрос.

Цель - увеличение доходов предприятия после уплаты налогов. Абсолютный эффект заключается в уменьшении суммы налоговых выплат, подлежащих уплате в бюджет, относительный - в получении дополнительной прибыли, например, вследствие отсрочки или передвижения сроков уплаты налогов. В этих условиях перед российскими компаниями стоит задача создания такой системы управления финансовыми ресурсами, элементы которой планирование, учет и контроль исполнения , анализ отклонений и принятие решений функционируют взаимосвязанно и целенаправленно для достижения единой корпоративной цели - оптимизации внутренних источников финансирования бизнеса и обеспечения финансовой устойчивости.

Финансовые ресурсы организации представляют собой единственный вид ресурсов, который непосредственно и с минимальными затратами трансформируется в другие виды ресурсов трудовые, средства и предметы труда , необходимых для нормального процесса производства. Финансовые ресурсы в качестве одного из компонентов бухгалтерского учета представляют собой связующее звено между учетом и управлением.

В условиях рыночной экономики эффективное управление финансовыми ресурсами финансовый менеджмент во-многом обеспечивает экономическую стабильность и эффективность организации.

ПРОСТАЯ СХЕМА ПОРТФЕЛЯ. Цели и доходность инвестиционного портфеля. Управление рисками инвестиций